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《imtoken苹果手机如何下载》解码深圳国资创投:国有资本市场化创新,转型升级“扛大旗”!丨深圳创投“三原色”系列

【imtoken密钥截取】编者按 作为中国创业创新最有活力的城市,深圳离不开国有创新资本、社会资本和外资等一贯以来的大力支持。他们40多年笃定地瞄准深圳创新发展方向,为深圳各类创新主体、技术攻关、产业升级提供源源不断的“活水”。在“深圳创投日”系列活动启动之际,证券时报推出“深圳创投三原色”系列报道,深圳国资创投、民营创投和外资创投机构如同“红黄蓝”三原色,他们共同塑造出深圳创投业五彩斑斓的大生态,证券时报通过这三个维度观察深圳创业、创新、创投发展的外在驱动力,为深圳建设创投风投中心和创新资本形成中心建言献策。

在新一轮科技革命和产业变革方兴未艾之际,抢占颠覆性创新技术高地、加速技术与产业的深度渗透融合,成为全球各地的“头号工程”。在这个过程中,国有资本围绕国家所需、国资所长的领域,前瞻性地将目光投向战略新兴产业,以资金和资源进行精准“灌溉”,育苗育种、扶持企业成长,深圳国有创投资本当属其中的“领头羊”。

在深圳多次产业转型升级过程中,以深创投为代表的国有创新资本、各级政府引导基金和各大市级创新孵化平台等组合而成的创新生态体系,为深圳的各类市场创新主体提供了丰厚的沃土和源源不断的“活水”。截至目前,深圳有380多万户商事主体;中国企业联合会、中国企业家协会最新发布的“2022中国企业500强”中,深圳有29家企业上榜;有33家深圳企业入围胡润研究院发布的《2022年中全球独角兽榜单》;深圳辖区A股上市公司已接近400家。

深圳国有创新资本何以成为强有力的“催化剂”?如何推动企业走向创新发展的“快车道”?本期“深圳创投三原色”推出“国资篇”,解码深圳国资创投版图。

国有资本 市场创新

在深圳创投版图上,有一支“红色资本军”格外引人注目。

近期,第三代半导体碳化硅晶片研发商重投天科新增宁德时代等多名股东。据公司相关负责人介绍,该项目为深圳市重大产业投资集团(imToken钱包app)代表深圳市引进的战略性项目。除了为重投天科项目引入行业龙头,深重投还为另一孵化项目昇维旭引入了日本存储产业的关键人物坂本幸雄,将公司的发展推向一个新的台阶。

公开资料显示,深重投成立于2019年5月,注册资本77.34亿元,为深圳市国资委直管的国有独资企业,其着力服务深圳产业结构优化升级和战略性新兴产业培育孵化,被定位为深圳市委市政府及相关职能部门重大产业落地和发展的有力抓手。深重投主要聚焦投资重大引领性产业项目,包括集成电路、生物医药等领域。据深圳市国资委今年4月发布的文件,自2019年运营至今,深重投已导入和投资多个重大引领性集成电路产业项目,项目总投资远超千亿元。

孵化战略新兴产业、嫁接全球创新要素、投资和引进重大产业项目,深圳国有投资机构在深圳产业结构升级转型中“扛起大旗”。公开资料显示,除了前述深重投之外,深圳国资旗下还拥有四大股权投资平台:综合性投资平台——深创投、国有资本投资平台——深投控、国有资本运营平台——深圳资本,以及战略性基金管理平台——鲲鹏资本。

其中,深创投是全国创投机构的“领头羊”,根据其官网数据,深创投目前管理着172只私募股权基金,13只股权投资母基金,12只不动产基金。截至2022年9月30日,深创投已投资项目1483个,累计投资金额约878亿元,其中230家投资企业分别在全球17个资本市场上市,443个项目已退出(imToken钱包app)。迈瑞医疗、华大基因、稳健医疗、腾讯音乐等众多深圳本地明星企业,以及宁德时代等国内产业龙头企业背后都有深创投的身影。

鲲鹏资本则更着重于重点行业、重大项目投资。截至目前,鲲鹏资本对外投资额825亿元,还实施基金群战略,设立重大产业基金等40余只子基金,有力地推动了包括华星光电、光启集团战略新兴产业企业的发展。

与其他投资平台相比,深投控更像国有投资机构中的“巨无霸”。据深投控发布的2021年年度报告,深投控全系统管理基金134只,总规模达1206亿元,累计投资高科技项目约989个,累计投资金额约345亿元。另据创投通数据,今年以来,深投控参与的投融资事件共12项,均为对非上市公司的股权投资,投资轮次上主要集中在天使轮和A轮等早期轮次,行业领域则主要集中于集成电路、企服和新能源。其中多个所属地位于深圳的项目,深投控都以领投身份参与投资。此外,深圳资本旗下的远致富海管理基金规模近240亿元,投资规模140亿元。据记者不完全统计,深圳四大国有创投平台旗下的股权投资基金累计投资金额超2000亿。

本地国有企业之外,长期扎根在深圳的中央及各地国央企所设立的基金同样是深圳国资创投军团中不可或缺的一部分,他们以更高的站位、更严的标准和更广的布局来助力深圳战略新兴产业的发展。以央企CVC华润资本为例,借助立足香港、长期对外经营的优势与经验,华润资本将科技类投资的标准要求为“世界一流”。“华润资本在解决卡脖子、补短板领域多着力、多发力,通过投资将海外优秀的科技企业、优秀技术引入国内;同时还依托华润集团扎实的产业基础,为被投企业开拓内地市场保驾护航。”华润资本副总经理/首席投资官张宗对记者表示,华润资本希望以全球视野、世界标准的投资实践引领深圳创投行业提升到更高质量的层面。

深圳国有创投机构气势磅礴,背后是深圳对国有资本颇具市场化的顶层设计。2019年深圳发布的《深圳市促进创业投资行业发展的若干措施》明确指出,鼓励国有创业投资机构内部实施有效的管理人员激励与约束机制,建立和完善国有创业投资机构和创业投资核心团队持股和跟投机制,进一步放宽新设立创业投资机构的单一员工持股比例,允许管理层和核心骨干持股比例占总股本的30%。2022年4月,深圳市地方金融监督管理局印发的《关于促进深圳风投创投持续高质量发展的若干措施》再次指出,要支持国有创投标杆企业发展,探索建立行政免责容错机制。

相较于其他省市,深圳国资创投机构的市场化特色更加明显。以深创投为例,其在成立之初,深圳市政府便确立了“政府引导、市场化运作、按经济规律办事、向国际惯例靠拢”的基本原则,奠定了深创投市场化运作的基础。深创投董事长倪泽望在接受记者采访时表示,深创投的市场化特色体现在经营区域、投决机制、激励机制等各方面。尤其在激励机制上,以五年时间作为维度,深创投人才流失率不到1%,高管、核心骨干的离职数量更是为零,背后是“深度利益绑定”——参照创投行业国际惯例并经主管部门批准,净利润的一定比例奖励给全体员工,项目净收益的一定比例奖励给项目团队,项目净亏损的一定比例由项目团队承担。

打出“政府引导基金+大型产业集团”组合拳

在深圳国有创投机构加速创新链与产业链的精准对接,支撑科技创新在“卡脖子”领域攻坚克难的同时,深圳市区两级引导基金、驻深的各地国央企基金在促进创新资本形成和构建创新生态体系中发挥着杠杆和引领的作用。

2015年,深圳在全国率先设立目标规模为1000亿的深圳市政府投资引导基金。至今,深圳已形成市区两级引导基金“并驾齐驱”的发展格局。记者梳理和对比全国重点地区的引导基金发现,深圳市的政府引导基金虽然数量较少,但单只基金的规模却位列第一。有数据显示,自2015年设立至今,深圳市政府引导基金共对外出资137次,其中绝大部分为参投子基金。与深圳市政府引导基金合作设立基金的创投机构共81个,其中深圳本土创投机构51个,占比约62%。截至目前,该引导基金间接或直接投出的项目超过3000个,范围覆盖新一代电子信息、数字与时尚、高端制造装备、绿色低碳、新材料、生物医药与健康、海洋产业七大战略新兴产业。

另一只大型政府引导基金——深圳天使母基金则凭借100亿的规模成为国内最大的天使母基金。据深圳天使母基金管理公司总经理李新建介绍,截至目前,已有近100家机构成立子基金申请深圳天使母基金获得了立项,70多只子基金已完成出资决策,60多只子基金已实现出资,间接投资620多个初创项目。在这些初创项目中,涌现出112个估值超过1亿美元的潜在独角兽企业和3个估值超过10亿美元的独角兽企业。

李新建向记者表示,与国内其他同类基金相比,深圳天使母基金具有五大特点:一是全部投早投小投科技投未来,这为深圳打通天使、VC、PE及产业并购全链条,提供源源不断的资金和优质项目。二是出资比例较高,该基金率先突破了一般政府引导基金30%的出资上限,出资比例可达基金总规模的40%。三是超额收益全部让渡给其他合伙人。四是循环投资,在基金存续期内,回收的资金用于滚动发展,这将进一步促进投融资良性循环。“通过这样的制度设计和全面生态服务体系构建,深圳天使母基金有效引导社会资本投向天使类项目,有效补齐了企业早期‘融资难’短板,也为VC/PE提供源源不断的优质项目源。”李新建表示。

政府引导基金不仅能撬动社会资本投向创新项目,还为子基金做产业赋能添上“一把火”。

深圳市宝安区产业投资引导基金有限公司(imToken钱包app)负责人杨海栋在接受记者采访时表示:“有国资LP背景的基金在竞争好项目时比较有优势,有些国资LP也会帮助子基金所投的优质项目寻找产业用地。”

此外,据记者了解,包括宝安产投基金、深圳市天使母基金在内的多个政府引导基金都有开展部分直投业务。杨海栋表示,国资入股一方面有利于创新项目获得更好的股东背书和寻找优秀的投资机构,对拟上市项目而言,有利于其获得更好的上市询价基础。另一方面,国资股东还能直接给予企业产业赋能。以宝安产投基金为例,宝安产投基金及其参投子基金投资的项目估值若超10亿元,则可不经过遴选评分、专家评审、单位意见反馈等程序,直接进入产业用地遴选方案和产业发展监管协议编制阶段,大幅加快项目获得当地产业用地的进度,并可获得相关配套产业政策的支持。

记者留意到,本地国资正在携手大型产业龙头企业,培养和引进重大产业项目。今年6月,一家名为润鹏半导体的深圳公司成立。随后,在深圳市宝安区公示的宝安12吋先进工艺集成电路生产线重点产业项目遴选方案中,该公司作为意向用地单位位列其中。值得注意的是,润鹏半导体背后的设立主体正是华润集团旗下的华润微,以及深重投、深圳市引导基金和深圳市宝安产业投资集团。在国有资本的撬动下,投向战略新兴产业的创新资本正加速形成。今年4月,深重投作为LP与芯鑫融资租赁有限公司共同出资设立深圳市重投战略新兴产业私募股权投资基金;紧接着,在5月与中基国科等共同出资设立深圳市重投芯测一期私募股权投资基金。

“政府引导基金+大型产业集团”的组合打法正成为地方政府的“招商利器”,并助力深圳地方国资瞄准全球科技创新,有效聚集全球创新要素、吸纳先进产业。

围绕20+8产业集群投向“战略所需”

正当全球各地都争相抢占产业革命制高点之时,深圳也投下了“深水炸弹”,发布《深圳市人民政府关于发展壮大战略性新兴产业集群和培育发展未来产业的意见》,这份文件重点提出布局20个战略性新兴产业集群和8个未来产业重点发展方向,并立下“小目标”——到2025年,深圳的战略性新兴产业增加值超过1.5万亿元,成为推动经济社会高质量发展的“主引擎”。

战略性新兴产业争夺战已打响,深圳国资创投基金尽锐出击、利剑齐发。倪泽望向记者介绍,今年以来,深创投针对“20+8”产业规划进行了多轮任务部署:一是要求聚焦深圳,围绕“20+8”产业集群,加大战新产业和未来产业投资力度,并将其纳入目标考核;二是持续深度布局“卡脖子”、“专精特新”等领域,加大绿色投资力度;三是筛选深圳市“专精特新”中小企业名录并梳理“20+8”产业链图谱;四是加大投早、投小和领投力度,努力争做前两轮投资人,并优化基金结构,支撑对硬科技企业漫长成长时间里的多轮、全生命周期投资。

“国家需要什么我们就投什么,服务国家战略、履行社会责任是国资创投的使命之一。所以我们特别重视布局战略性新兴产业,基于国家战略和深度产业研究,在别人看不懂、不敢投的时候下重注,服务国家高水平科技自立自强。”倪泽望表示。今年上半年,深创投新增创投项目79个,其中深圳“20+8”产业集群的项目就有20个。

深圳天使母基金则针对“20+8”初创期企业的特点,在向天使投资行业投放资金的同时,通过系统性和生态化的服务体系,响应项目投前、投中、投后需求,培育有利于优秀初创企业不断产生、持续成长的外部环境。“未来产业前瞻性强、发展潜力大,对深圳产业长期发展意义重大,但产业成熟度低、项目周期长、投资风险大,适合设立母基金集中支持8大未来产业发展。”李新建表示,鉴于未来产业特点与深圳天使母基金的定位较为匹配,深圳天使母基金将继续发挥早期投资优势,新设未来产业母基金,着力在5至10年内将若干未来产业培育升级为战略性新兴产业。

对多数战略性新兴产业中的企业而言,既要发展资金作为“燃料”,也要产业资源和场景对其进行“催化”,方能加速其产品落地并走向市场。“我们始终定位为‘产业基金’,紧紧抓住‘产融协同’的核心策略,推动被投企业与华润集团产业紧密互动,既为被投企业创造了快速发展的场景、资源支持,又为华润产业注入了外部的科创新血液。”张宗表示,在深圳“20+8”产业集群中,以半导体与集成电路、智能终端、智能传感器、软件与信息服务、数字创意、智能机器人等为代表的“智能科技”,以新能源、安全节能环保为代表的“能源科技”,高端医疗器械、生物医药以及新材料也是华润集团明确的十四五战略发展方向。而“产融协同”的核心策略正有力地推动了科创企业的快速发展,助力传统产业转型创新。

张宗表示,深圳拥有得天独厚的创新与开放优势,建议在传统的产业基金招商模式基础上,不过于依赖本地基金,放眼全国、放眼全球,创新地用好香港资源。具体来看,深圳可以通过跨境人民币主体或者QDLP政策投资离岸科技基金,并要求基金将被投外资企业优先落地深圳,为“20+8”战略的成功实施另辟蹊径,创造新的有力手段。


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